不过，部分贸易商挺价意愿强。

一直以来，澳大利亚都是中国主要的煤炭供应国之一。澳大利亚分析人士指出，尽管中国买家从西澳进口的高品位铁矿石很难被替代，但澳洲出口中国的焦煤可替代性较大，因此澳对华铁矿石的出口，目前仍无法定义是相当安全。

据航运信息公司Kpler的数据显示，3月份澳洲煤发往中国装船量为582万吨，环比2月份的784万吨骤降25.8%。俄罗斯对华煤炭出口大增54.74%俄罗斯联邦海关总署数据显示，今年3月，俄罗斯煤炭(包括动力煤、炼焦煤、无烟煤和褐煤)出口量为1834.27万吨，环比增长29.22%，主要是因为俄罗斯对亚洲地区煤炭出口量大增的推动。就在澳大利亚因经贸问题焦头烂额之际，俄罗斯则正不断推进扩大对中国市场的出口这一重点方向。今年前4个月，中国煤及褐煤的进口量为1.26726亿吨，增长26.9%，其中4月进口量为3094.8万吨，较上年同期攀升22.3%。数据显示，2018年澳大利亚总计出口近3.83亿吨煤炭，价值660亿澳元(约3068亿元人民币)，成为澳大利亚最大的出口创汇商品。

正是基于中国市场巨大的需求，俄罗斯近年来也已向华出口了大量煤炭，年出口量约3000万吨;此外，针对未来几年的出口趋势，俄罗斯也乐观地表示其还有很大的出口潜力，未来10年内，俄罗斯对华煤炭出口将比目前的水平翻一番，达到5500万吨，并跃身为全球最大的煤炭出口国。其中，中国是澳洲煤炭最大的进口国，这使得澳洲的供应商利润大增。云煤能源指出，焦炭是钢铁生产的重要原料，云南集采与武昆股份建立合作关系，云南集采向云煤能源采购焦炭后，将焦炭销售至武昆股份及其下属公司。

2019年，云煤能源出现一位超级大客户云南集采，全年向上市公司采购产品逾11亿元。那么这就出现了一大疑问，在云煤能源、云南集采、武昆股份等四家上市公司关联方的这一连串交易中，谁是冤大头?既然云南集采与云煤能源及关联方没有关联关系，那么云南集采可以看作一家中立第三方，那自然也不是活雷锋。除云南集采贸易有限公司外，其余四大客户均被云煤能源列入关联方，四者合计为上市公司贡献25.06亿元营业收入，占其营收比例超过44%。云煤能源财务顾问中审众环会计师事务所测算，云煤能源与云南集采焦炭销售货款平均回收期较武昆股份公司缩短36天，相应降低上市公司资金占用成本887万元。

在回复公告中，云煤能源指出，2019年云南集采主要开展大宗贸易和平行进口车等业务，当年云南集采焦炭业务下游客户为四家，即云南物流产业集团新型材料有限公司、武昆股份、红河钢铁有限公司、玉溪新兴钢铁有限公司，分别销售金额23.55亿元、8.14亿元、3.48亿元和2.31亿元。与云南集采无董监高交叉上交所要求云煤能源结合相关情况说明，上市公司是否存在通过云南集采进行关联方销售非关联化的情形。

5月28日晚间，云煤能源终于在公告中回复，其第二大客户云南集采贸易有限公司(以下简称云南集采)下游客户终于现身，云南集采四大客户均为上市公司云煤能源关联方。具体到2019年来看，报告期内，云煤能源前五大客户分别为武昆股份安宁分公司、云南集采、红河钢铁有限公司、武昆新区分公司、玉溪新兴钢铁有限公司，分别实现销售金额11.98亿元、11.39亿元、5.19亿元、4.34亿元和3.55亿元。2019年，云煤能源与云南集采开展焦炭销售业务主要是考虑能加快销售货款的资金收回。云煤能源声称，对云南集采销售定价同向主要客户武昆股份公司是一致的，虽然上市公司对两大客户的销售基价相同，但云南集采的货款回收期短于武昆股份的货款回收期。

对此，上交所监管函要求，云煤能源需核实并补充说明：与云南集采销售合同的主要条款，并说明云南集采在该业务中承担的存货风险、信用风险和现金流风险报酬转移情况;云南集采的业务开展情况，焦炭产品的前五大客户名称及交易金额，是否为上市公司关联方。2019年，云煤能源和云南集采共签订5份销售合同，其中云煤能源安宁分公司作为卖方合同2份、师宗煤焦化工有限公司作为卖方合同3份。的确，从目前的法律法规来看，因没有董监高人员的相互交叉，云煤能源与云南集采的业务交易还算不上标准的关联交易。另据《企业会计准则第 36 号─关联方披露》第六条规定：仅仅同受国家控制而不存在其他关联方关系的企业，不构成关联方。

上市公司关联方2019年，云煤能源前五大客户中关联交易25亿元，占年度销售金额的44%，而2018年占比则是66%。面对激烈的市场竞争，云煤能源在2019年年报中表示，与第一大客户武钢集团昆明钢铁股份有限公司(以下简称武昆股份)通过多年的合作，双方建立了长期稳定的战略合作关系，有效保障公司焦炭产品的销售市场。

从云煤能源给出的逻辑来看，云煤能源通过云南集采转手交易，缩短回款期、节省了887万元。在回复公告中，云煤能源表示，上市公司所处行业为资金密集型行业，日常运营需要投入大量资金组织原料煤采购，焦炭销售回款期的长、短对公司资金使用效率及压力影响较大。

对此，某知名证券律师对证券时报e公司记者表示，现行法律法规是这样规定的，但依据实质大于形式的原则，最终云煤能源是否涉嫌关联交易非关联化的情形，还需要监管层来进一步认定。作为这批货的接手方，物产新型材料、武昆股份、红河钢铁、玉溪新兴钢铁均属国企，为何又愿意放着平价的云煤能源渠道不去进货，而选择花高价从云南集采买来相同产品?这中间究竟谁得利、谁受损?对此，云煤能源并未在回复公告中予以解释，证券时报e公司记者将持续跟踪。2019年年报显示，云煤能源第二大客户为云南集采，上市公司对其销售金额为11.39亿元，占上市公司2019年总收入的19.89%。云煤能源认为，尽管云南集采与上市公司同属云南省国资委控制，但双方不存在董监高人员交叉，各自经营管理完全独立，不存在关联关系。谁在系列交易中受损?根据《公司法》规定：国家控股的企业之间不仅仅因为同受国家控股而具有关联关系截至5月28日上述北方港锚地船舶合计176艘，其中秦港46艘，黄骅港62艘;预到船舶合计36艘，秦港9艘。

与此同时，多地海关进口政策收紧，部分电厂推迟进口煤招标计划，有的港口煤炭报关需终端背书，一船一议，且禁止异地报关，使得南方大型火电厂转为拉运国内煤炭。从船舶数据来看，与上周相较确有较为明显的增加。

大秦线恢复正常运输后，随着上游煤矿先进产能的加快释放，铁路调进的增加，预计短时间之内秦皇岛港库存将恢复到正常水平。太原局消息称，大秦线检修将于本月28日结束，提前两天完成春季集中修任务;此外，两会也将在28日结束。

从调度数据上来看，本周秦港铁路日均调入量为43.63万吨，较上周增加4.5万吨;日均吞吐量为44.88万吨，较上周减少2.63万吨;日均锚地船舶增加16.75艘，日均预到船舶减少2.25艘。截至5月28日，秦港存煤量为388.5万吨，较上周同期减少0.5万吨，较上月同期减少202万吨;较去年同期减少251.5万吨。

在调入数量偏少及调出增加的双重作用下，环渤海港口库存继续保持下降态势。中国煤炭资源网数据显示，近期秦皇岛港煤炭库存仍然呈小幅下降趋势，但有所波动。受此影响，调出量依旧维持高位。虽然铁路日均调入量较上周有较为明显的增加，而调出量却出现了下降，但在调出量略高于调入量的情况下，秦皇岛港煤炭库存依旧呈降势，但降幅明显收窄，并有所起伏。

截至5月28日北方港(秦皇岛港、国投京唐港、京唐港专业码头、京唐港老港、国投曹妃甸港、曹妃甸二期、华能曹妃甸港、黄骅港)总库存量为1795.6万吨，较上周同期减少134.4万吨，较上月同期减少783.9万吨，较去年同期减少593.3万吨。进入本周，大秦线检修临近结束，且市场看涨预期有所降温，促使贸易商出货更加积极，前期捂盘惜售的也纷纷开始出售。

因此港口煤市仍维持较高的活跃度，锚地船舶数量仍处高位。近期，居民、工业用电双回升的情况下，沿海六大电厂日耗持续运行于70万吨附近，明显高于去年同期水平，同时库存持续下滑跌至1420万吨。

秦港锚地船舶一度达到50艘，较月初增加15艘，秦皇岛港、黄骅港合计下锚船连续多日超过100艘。随着疫情形势的持续好转，复工复产措施加快推进，南方经济运行明显好转，从用电量和沿海电厂日耗上可见一斑。

而受检修影响，大秦线发运量保持平稳;煤矿主产地环保及安全检查严格，煤矿开工率明显下降，供给数量减少;唐呼线和朔黄线发运量中规中矩，环渤海港口资源依然偏紧，调入量处于低位张飞龙表示，消费需求同比增长较多，使得沿海市场各环节加速去库。他告诉记者，一方面，随着宏观刺激政策效果的逐步显现，4月份全社会用电增速出现了正增长，为今年首次;另一方面，水电发电量的低迷使得火电发电需求激增。5月份沿海动力煤市场价格为何会出现大幅上涨?易煤研究院院长张飞龙认为，主要有以下几点原因：首先，水电发电量不及预期，使得火电需求出现了超预期的恢复。

4月底，在市场煤价格跌破红色区间下沿470元/吨之后，更是出现了一波较为集中的采购，导致目前市场煤供求出现结构性矛盾。截至5月27日，易煤指数北方港动力煤5500K离岸平仓价为547元/吨，比月初上涨74元/吨。

截至5月26日，浙电日耗比5月中旬高位回落17%，同期粤电回落10%、大唐回落6%、华能回落5%，合计日耗为55.5万吨，环比回落10.12万吨，降幅17%。内蒙古自治区由于受到倒查20年内煤炭领域违法违规问题，多家涉事煤矿和不合规小矿全部停产，从销售数据看，5月中旬，鄂尔多斯地区公路外销量比4月中旬下降20%，比去年同期下降30%。

不过，进入5月下旬之后，随着港口市场价格的大幅上涨，坑口发运倒挂修复，发运积极性明显增加。最后，在调入处于同比负增长的情况下，沿海各环节出现加速去库。